美國電動車制造商特斯拉公司定于美東時間12月21日(周一)開盤前被納入標普500指數。成立17年后，特斯拉自去年開始扭虧為盈，目前市值已突破6580億美元，納入后將成為標普500指數最重磅的成分股之一。

最戲劇性的一次納入

按照市值計算，目前市值超過6580億美元(截至美東時間12月18日收盤)的特斯拉是有史以來加入標普500指數規模最大的公司。此外，特斯拉目前的預期市盈率為186倍，也是有史以來進入該指數中股價最高的公司之一。

美國媒體稱，特斯拉將成為標普500指數最重磅的成分股之一。

納入后，特斯拉在指數中的權重將為1.69%，僅次于美國四大科技巨頭蘋果、微軟、亞馬遜和臉書，排名第五。如果將谷歌母公司Alphabet旗下兩只股票加在一起，特斯拉將成為該指數中的第六大權重公司。

美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)稱，這些數據使特斯拉成為標普500指數歷史上最戲劇性的一次納入。

從沒資格到跨過門檻

彭博社評價說，特斯拉在2020年創下一系列里程碑，在今年股價飆升超7倍后，這只華爾街最具爭議的股票正在投資者的追捧下成為主流。

上海社會科學院研究員、上海國際金融與經濟研究院特聘研究員徐明棋指出，不同于道瓊斯工業指數和納斯達克指數，標普500指數是一個重要的綜合性指數，能全面反映美國主板股市的平均水平。特斯拉的加入，一方面說明特斯拉在美股市場上的重要性提升，另一方面也體現了標普500指數的基本原則。

據了解，標普500指數包含大約500家最大和最有影響力的美國公司，但其成員資格并非一成不變。除了新納入的公司必須在美國交易所上市滿12個月以外，還要具備多項資格，包括但不限于盈利標準、市值和流動性門檻。

其中，盈利標準為最近連續四個季度的報告盈利總和應為正值，最近一季度的盈利也應為正值。調查前公司市值需達到82億美元或以上。流動性應符合最近一年交易額與浮動市值之比至少為1.00，六個月內每月均應至少交易250000股。此外，還會考慮公司的行業代表性和指數周轉率等其他因素。

羅蘭貝格大中華區副總裁、汽車行業戰略咨詢專家鄭赟表示，除了以上原則，簡單來說，標普500指數公司代表了“領先行業里的領先企業”，這意味著特斯拉在汽車行業和新能源領域內的地位得到市場認可。

長期以來，特斯拉盡管市值巨大，卻沒有資格進入標普500指數，關鍵卡在保持盈利上。自2003年成立以來，這家由“科技狂人”埃隆·馬斯克領導的電動汽車公司難逃連年虧損的命運。

不過，這種局面正在轉變，特斯拉已連續五個季度實現正盈利。專家分析稱，在全球電動汽車需求高漲以及Model3車型銷量提升下，尤其是特斯拉上海超級工廠建成后，特斯拉已從堆砌估值進入兌現盈利的階段。

買入信號還是泡沫?

在特斯拉堪稱狂野的一路猛漲后，現在還能不能“上車”?

華爾街對特斯拉的估值一直有巨大爭議。一些分析人士認為，其股價存在泡沫。簡單說，特斯拉的財務表現平淡無奇，但股價卻高得驚人。

部分投資者認為，特斯拉未來與老牌競爭對手的交鋒，以及對馬斯克公司治理方式的懷疑，都是不確定因素。

還有一些投資者質疑，特斯拉是否會重演當年雅虎的劇情?1999年互聯網熱潮頂峰時，雅虎當年年底被納入標普500指數，短短五個交易日內股價飆升超60%。但隨后一年，隨著互聯網泡沫破裂，雅虎市值暴跌90%以上。

不過，也有樂觀分析認為，特斯拉的發展已逐漸步入正軌。盡管其股價有資本市場熱炒之嫌，但盈利能力提升仍是推動特斯拉今年股價飆升的主要原因之一。與此同時，新能源汽車的發展邏輯也更加明確。看好特斯拉的投資者認為，該公司在行業內具有競爭優勢及長期潛力。

徐明棋表示，納入標普500指數對特斯拉股價的影響不大，未來能否繼續上漲，還是取決于特斯拉的創新產品和理念能否被市場接受。

鄭赟認為，盡管市場已經預支了對特斯拉的部分期望，但對于這樣一家企業，是否要用常規的估值體系去討論也值得探究。記者 楊 瑛

關鍵詞： 特斯拉