每經記者 段思瑤 每經編輯 裴健如

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在國內車市強勢回暖的態勢下，各大汽車上市公司也紛紛拿出了亮眼的2022年三季度業績報表。其中，乘用車整車上市公司業績實現明顯增長。具體來看，上汽集團(600104)（SH600104，股價14.2元，總值1661億元）營業收入最高，為2114.2億元；比亞迪(002594)（SZ002594，股價269.95元，總值7860億元）營業收入增幅最大，為115.59%。

東海證券研報中統計的數據顯示，今年三季度，乘用車板塊實現營收4433.5億元，同比上漲37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱歸母凈利潤）為150.06億元，同比上漲44%。

與乘用車上市公司的逆勢上漲不同，商用車上市公司“寒意”頗濃。今年三季度，在行業遇冷影響下，多家商用車上市公司出現了營收、盈利雙虧損的局面。整體來看，三季度商用車板塊實現營收558.64億元，同比下滑24%，歸母凈利潤為-6.46億元，同比下滑314%。

新能源紅利引利潤暴漲

在已披露的2022年三季度業績報表的乘用車上市公司中，比亞迪和廣汽集團(601238)（SH601238，股價12.23元，總值1281億元）表現亮眼。

財報顯示，比亞迪今年第三季度實現營收1170.81億元，同比增長115.59%；歸母凈利潤57.16億元，同比增長350.26%，創下單季新高。廣汽集團今年第三季度實現營業收入315.27億元，同比增長51.58%；歸母凈利潤為23.12億元，同比上升144.07%。

對于業績增長的原因，比亞迪和廣汽集團不約而同地提到了“新能源”。比亞迪方面表示，新能源汽車行業繼續加速上行，使其銷量保持強勁增長，持續創下歷史新高。廣汽集團方面也認為，其營收增長的主要原因是報告期內自主品牌汽車銷量同比較大幅度增長帶來收入增加，特別是廣汽埃安新能源車本年累計銷量突破18萬輛，同比增長132.09%。

比亞迪和廣汽集團之外，長城汽車(601633)（SH601633，股價30.28元，總值2774億元）在今年三季度也實現了營收、凈利潤雙增長。其中，營業收入373.46億元，同比增長29.36%；歸母凈利潤25.6億元，同比增長80.74%。今年以來，長城汽車旗下品牌在新能源領域推新品的腳步也在加快。比如，近期上市的B級純電轎跑歐拉閃電貓，綜合補貼后售價區間為18.98萬~26.98萬元，續航在555km~705km之間。

而受動力電池原材料成本上漲等因素影響，多家汽車上市公司三季度歸母凈利潤出現下滑。財報顯示，上汽集團第三季度實現總營收2114.16億元，同比增加13.29%；歸母凈利潤57.4億元，同比下降18.43%。上汽集團方面表示，盈利水平大幅承壓主要受疫情和原材料價格大幅上漲等多重不利因素的疊加影響。

長安汽車（SZ000625，股價12.42元，總值1233億元）在第三季度財報業績溝通會上表示，企業新能源板塊的成本壓力較大，其中1~9月電池平均價格自0.68元/千瓦上漲至1~1.2元/千瓦，漲幅近60%。據悉，2022年前三季度，僅電池價格上漲就導致長安汽車(000625)成本增加了6.5億~7億元。財報顯示，長安汽車第三季度營業收入287.78億元，同比增長28.39%；歸母凈利潤10.42億元，同比減少17.47%。

從當前來看，包括電池級碳酸鋰等鋰電材料報價還在不斷走高。據上海鋼聯(300226)發布數據顯示，11月1日，部分鋰電材料報價上漲，電池級碳酸鋰漲4500元/噸，均價報56.6萬元/噸，再創歷史新高。有分析認為，當前時點正處于新能源汽車產業鏈全年最旺盛的時候，預計今年四季度供給將越來越緊張，從而助推鋰電材料報價繼續上漲。

多數商用車企三季度虧損

從各商用車上市公司發布的三季報來看，僅福田汽車(600166)（SH600166，股價2.67元，總值213.7億元）等少數企業維持盈利狀態，大部分難逃虧損。

財報顯示，福田汽車第三季度實現營收123.17億元，歸母凈利潤2285萬元，同比上升107.26%，銷售額基本與去年同期持平。對于第三季度歸母凈利潤同比增加的原因，福田汽車表示，主要系報告期內公司海外市場、大中客業務銷量同比增加等因素的影響。

數據顯示，今年前9個月，福田汽車大型客車累計銷量同比增長110.26%，中型客車累計銷量同比增長36.97%；新能源汽車銷量方面，福田汽車累計銷量約1.39萬輛，同比大幅增長162.68%。

同樣受客車市場銷量恢復，宇通客車(600066)（SH600066，股價7.36元，總值162.7億元）第三季度實現營收48.54億元，同比降17.11%；歸母凈利潤1.96億元，同比增68.08%。

相比之下，重卡市場恢復情況不及預期。回顧1~9月重卡市場的銷量走勢可以發現，除1月（9.5萬輛）和3月（7.7萬輛）出現兩個高峰，其余月份重卡市場的銷量都穩定在4萬~5萬輛左右，起伏變化不大。中汽協分析認為，這是由于商用車生產資料的屬性，與宏觀經濟、基建投資、房地產投資等因素高度相關，市場的恢復難度更大。

在這樣的市場背景下，中國重汽(000951)（SZ000951，股價13.22元，總值155.5億元）第三季度實現營收71.24億元，同比下降20.24%；歸母凈利潤3649.71萬元，同比下降73.66%。一汽解放（SZ000800，股價7.34元，總值341.6億元）第三季度實現營收75.83億元，同比下降24.18%；歸母凈利潤-8.23億元，同比下降375.21%。

不過，從目前來看，多家商用車上市公司對未來商用車市場的預判仍然樂觀。比如，福田汽車方面認為，隨著疫情好轉和政策趨于穩定，公司2022年下半年預計可以進入恢復性增長階段，并預計2024年能夠達到“十四五”時期中樞水平。

有分析認為，國內重卡市場在經歷了一年多的行業低迷期后，影響銷量下滑的因素正在逐漸消除，在基礎設施建設需求、政策推動等作用共同影響下，行業拐點或將臨近。同時，近期國家及地方政府正積極推動降低運輸運營成本，有望提振購買意愿。

展望四季度，西南證券(600369)在近期發布的研報中提到，鑒于燃油車購置稅減半以及電動車購置補貼政策均將于年底到期，在政策末端效應下，四季度汽車產銷有望沖量，疊加主要原材料與海運價格回落，對應企業業績表現預計較強。

關鍵詞： 歸母凈利潤