6月1日，網(wǎng)易宣布啟動香港首次公開發(fā)行，代碼為“9999.HK”。網(wǎng)易將在香港公開發(fā)行1.7148億股新普通股，發(fā)售價上限為每股126港元，并將于6月11日上午9點開始在香港聯(lián)交所交易。

仔細研讀網(wǎng)易457頁招股書，本文歸納的這些亮點值得關注。

1、股份和定價：新發(fā)行1.7148億股，發(fā)售價不高于126港元

本次發(fā)行將新發(fā)行171,480,000股普通股，香港公開發(fā)售的發(fā)售價格將不高于每股發(fā)售股份126.00港元。

公司將綜合考慮在納斯達克交易的美國存托股于最后交易日或之前的收市價，以及路演過程的投資者需求等因素后，將于香港時間2020年6月5日確定國際發(fā)售價。最終香港發(fā)售價將為最終國際發(fā)售價和最高發(fā)售價(每股發(fā)售股份126.00港元)的較低者。

代表公司普通股的美國存托股(每一股代表25股普通股)將繼續(xù)在納斯達克上市并交易。參與本次發(fā)行的投資者將只能認購普通股，而不能獲得美國存托股。在本次香港上市完成后，公司香港上市股份與納斯達克上市的美國存托股將完全可轉(zhuǎn)換。

股份將以每手100股股份為單位進行交易。

2、募資用途：集中用于全球化戰(zhàn)略及機遇、豐富提升創(chuàng)新內(nèi)容和技術

網(wǎng)易擬將本次發(fā)行募集資金凈額用于全球化戰(zhàn)略及機遇，推動對創(chuàng)新的不斷追求以及用于一般企業(yè)用途。具體包括：

1)全球化戰(zhàn)略及機遇，約占45%。

繼續(xù)通過豐富海外市場(如日本、美國)的在線游戲內(nèi)容并增強網(wǎng)易的全球研發(fā)及游戲設計能力改善網(wǎng)易在全球的影響力。

繼續(xù)通過投資于國際游戲開發(fā)商、IP及內(nèi)容所有者以及與其合作以探索全球的機遇。

致力在海外市場發(fā)展網(wǎng)易的智能學習及其他創(chuàng)新業(yè)務。

2)推動網(wǎng)易對創(chuàng)新的不斷追求，約占45%。

繼續(xù)豐富及提升網(wǎng)易的創(chuàng)新內(nèi)容，并增強網(wǎng)易的創(chuàng)新技術。

3)一般企業(yè)用途，約占10%。

3、業(yè)務概覽：三大業(yè)務板塊覆蓋中國超10億用戶

網(wǎng)易從中文門戶網(wǎng)站、媒體及電子郵件服務起家，現(xiàn)在發(fā)展成為全球領先的游戲開發(fā)和運營商，2006年推出的有道業(yè)務，已成為在紐交所上市的智能學習平臺;2013年推出音樂流媒體平臺網(wǎng)易云音樂;2016年，開設電商平臺嚴選，迅速成長為主流的自有品牌商品平臺。自營互聯(lián)網(wǎng)屬性零售品牌、資訊傳媒平臺等，覆蓋全中國超過 10 億用戶。

根據(jù)招股書披露數(shù)據(jù)，截至2019年12月31日，網(wǎng)易各業(yè)務板塊核心數(shù)據(jù)如下：

在線游戲：目前提供超過140款手游和端游，涵蓋游戲類型廣泛，能滿足全球玩家社群日益增長及多樣化的需求。

智能學習：網(wǎng)易有道平均月活躍用戶數(shù)量超過1億(2019年)，并已在多個海外市場取得了初步成功

創(chuàng)新業(yè)務及其他：網(wǎng)易云音樂用戶數(shù)超8億，吸引超10萬原創(chuàng)音樂人入駐(截至2020年4月數(shù)據(jù)，已突破16萬人)，這些原創(chuàng)音樂人的歌曲在2019年累計播放超過2700億次。網(wǎng)易嚴選迅速成長為主流的自有品牌商品平臺。網(wǎng)易傳媒是中國知名的互聯(lián)網(wǎng)媒體平臺。其他創(chuàng)新業(yè)務包括網(wǎng)易CC直播平臺、網(wǎng)易郵箱，其中網(wǎng)易郵箱擁有超過10億注冊用戶。

4、財務分析：核心業(yè)務表現(xiàn)強勁，凈收入連續(xù)3年穩(wěn)定增長，整體毛利率超53%

網(wǎng)易凈收入連續(xù)3年穩(wěn)定增長，2017-2019年，凈收入分別為人民幣444.37億元、511.79億元、592.41億元。2020年第一季度，凈收入為人民幣170.62億元，同比增長18.3%。

2019年核心業(yè)務表現(xiàn)強勁，2017-2019年，歸屬于網(wǎng)易公司股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤分別為人民幣115.42億元、82.91億元、132.75億元。2019年，得益于核心業(yè)務表現(xiàn)強勁，持續(xù)經(jīng)營凈利潤同比增長60.1%。2020年第一季度，歸屬于網(wǎng)易公司股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤為人民幣35.51億元，同比增長約30%。

整體毛利率維持較高水平，2017-2019年，網(wǎng)易整體毛利率保持在53%以上。2020年第一季度，網(wǎng)易整體毛利率達55%。

在線游戲服務業(yè)務保持強勁增長，2017-2019年，在線游戲服務凈收入分別為人民幣362.82億元、401.90億元、464.23億元。其中，2019年，網(wǎng)易游戲凈收入已超過動視暴雪(動視暴雪2019年凈收入64.89 億美元)。2020年第一季度，網(wǎng)易游戲凈收入為人民幣135.18億元，同比增長14.1%。

5、按季分紅：持續(xù)6年每個季度為股東分紅，被稱為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“茅臺”

丁磊在致股東信《相信熱愛的力量》中提到，已持續(xù)6年每個季度為股東分紅。

在招股書中也有相關披露，網(wǎng)易擁有長期且良好的派息歷史，在不斷發(fā)展業(yè)務的同時，也持續(xù)回饋股東。自2014年起，網(wǎng)易開始按季派付股利，是為數(shù)不多按季分紅的中概股，這展示了公司的經(jīng)濟實力和財務自信。自2011年起，網(wǎng)易宣布多項股份回購計劃，不斷增強投資者對公司未來發(fā)展前景的信心以及公司長期的投資價值。

據(jù)估算，網(wǎng)易在納斯達克上市20年以來，股價增長逾90倍，股價年化回報率高達25.8%，算入派發(fā)股息的持股整體年化回報高達26.2%，被稱為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“茅臺”。

6、研發(fā)人員占比近半：2萬多名員工中，研發(fā)人員超1萬名，組織自我進化能力強

截至2019年12月31日，網(wǎng)易擁有20797名全職員工。其中，研發(fā)團隊有10279名員工，占比近一半。

7、行業(yè)發(fā)展?jié)摿Γ壕W(wǎng)易是全球第二大游戲公司

2019年，全球前三大游戲市場：中國，美國和日本，約占全球游戲市場總和的60%。2019年全球游戲市場規(guī)模為1,521億美元，預計到2022年將以8.8%的復合年增長率進一步增長至1,960億美元。2022年，全球手機游戲收入預計將達954億美元(幾乎占全球游戲市場的一半)。根據(jù)App Annie的數(shù)據(jù)，按2019年iOS及Google Play綜合用戶支出計算，網(wǎng)易是全球第二大游戲公司。

8、未來計劃關注的重點：立足中國，堅定推進全球化戰(zhàn)略

網(wǎng)易未來策略將專注于：1)加強內(nèi)容創(chuàng)造能力;2)追求卓越運營;3)發(fā)展快樂的用戶社群;4)投資于技術及創(chuàng)新;5)擴大全球影響力;6)進行更深層次的人才培養(yǎng)。

在這份招股書里，可以看懂網(wǎng)易的成功以及看到其未來更大發(fā)展空間的可能性，具體可概況為一句話：堅持精品內(nèi)容戰(zhàn)略，實現(xiàn)全球范圍的持續(xù)長遠發(fā)展。

“早在2000年初，網(wǎng)易就確定了精品戰(zhàn)略。精品，意味著持久鉆研、洞悉人心，意味著精雕細琢，這些都急不得。繼續(xù)網(wǎng)易一貫的精品戰(zhàn)略，做更多讓團隊驕傲的產(chǎn)品。”丁磊在致股東信中也提到，全球化是網(wǎng)易在自身實力提升基礎上會做出的必然選擇。網(wǎng)易會立足中國，同時通過內(nèi)部孵化、投資、合作開發(fā)和戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，繼續(xù)推進海外市場的創(chuàng)新與突破。中國的好產(chǎn)品，值得被更多人看到。

關鍵詞： 網(wǎng)易