近日，螞蟻集團(下文簡稱“螞蟻”)宣布啟動滬港兩地同步首次公開發行，確定A股發行及H股發行的發行價分別為每股人民幣68.80元及每股80.00港元。根據相關公告，螞蟻集團在A股及H股初始發行的股份數量都為16.7億股，這就意味著螞蟻集團將分別在在A股及H股募集1149.45億元、1336.56億港元，合計共募集約345億美元。上市市值將超3萬億元人民幣的體量，讓螞蟻搶盡了風頭，作為金融科技行業的巨頭，螞蟻上市的背后，金融科技行業經歷過什么?螞蟻上市誰才是真正的受益者?

曾經被“金融”帶進迷途的金融科技

螞蟻的誕生，不得不提的則是其拳頭產品支付寶，作為阿里體系內解決交易問題的支付工具，支付寶成就了阿里的商業帝國，同樣讓互聯網公司開始踏近了金融的大門，一時間，打著金融科技的互聯網公司如雨后春筍般涌現，金融科技也迎來了發展的風口。

但是，在金融科技的風口剛剛風起之時，大量打著金融科技頭銜的互聯網公司選擇了進軍P2P行業，數據顯示，從2007年第一家P2P平臺拍拍貸誕生開始，國內P2P平臺進入了快速爆發期，從不到100家的公司數量發展到了2017年底的超5000家，大量打著金融科技實質做著P2P業務的互聯網平臺還紛紛獲得融資，作為金融科技行業的領頭羊，螞蟻也以“余額寶”快速獲得用戶青睞，雖然與P2P模式并不相同，但是主打理財收益的余額寶也成為了螞蟻眾多產品中最為青睞的產品之一，金融科技走向了金融主導的階段。

但是事實上，螞蟻集團開啟的金融科技大門并不是一蹴而就，忽略了眾多客觀因素一擁而上的金融科技公司，走進了“金融”誘惑下的迷途。大量P2P平臺開始出現“暴雷”的現象，國家也不斷出手監管規范市場，今年3月據中國銀保監會副主席周亮介紹，網絡借貸平臺也就是P2P數量已經大幅減少，在運營的網貸公司數量較3年前減少了90%。而在今年10月，中國銀保監會副主席梁濤在2020金融街論壇年會上表示，互聯網金融風險形勢根本好轉，全國實際運營的P2P網貸機構由高峰時期的逾5000家壓降至9月末的6家。

重拾“科技”的金融科技走出新征途

“您正在關注的螞蟻集團，不是一家金融機構，也不僅是一家移動支付公司，而是一家決心用今天最好的技術和資源，去助力銀行和金融機構更好地服務每一位消費者、每一家小微企業的科技公司。”在披露科創板上市招股意向書后，螞蟻集團董事長井賢棟在螞蟻金服公眾號發表致投資人的一封信《因為相信，所以看見》中，就對螞蟻的公司定位給出了最終的解讀，無論金融如何“誘惑”，螞蟻歸根到底還是一家科技企業，而金融科技行業在經過“至暗時刻”后，也開始進入了“剩者為王”的時代。在業內人士看來，經歷多次監管和周期考驗后，大量小平臺退出市場，行業向頭部集中。而頭部平臺前期建立的壁壘足夠高，也將很好地抵御新玩家、小平臺的挑戰，行業競爭格局確立。

“近年來，金融科技公司開始剝離‘金融’的標簽，向‘科技’靠攏。”蘇寧金融研究院副院長薛洪言在談到金融科技行業的轉變時就認為，資本市場市場給予諸如螞蟻這樣的金融科技企業更高的估值，并非它們成功撕下了“金融”的標簽，而是市場對它們的業務有不同的解讀。

據南方日報了解到，金融科技行業的巨頭們近年來已經紛紛加強技術的投入和轉型。在2018年，京東金融就宣布升級為京東數科，“數字科技是實現數字經濟的手段，本身也是一個新的行業形態。”京東數字科技CEO陳生強曾在多個場合明確稱：“未來，京東金融將繼續堅持數字科技戰略，在數據和技術上加大投入，任何與數據和技術無關的業務都不做”。而在樂信方面，也在金融科技領域進行了大量的投入，特別是在AI技術與金融行業結合方面，樂信更是走在了行業的前列。樂信CEO肖文杰就表示，目前AI真正進入并大規模產生商業價值的領域是金融。“中國征信系統和發達國家相比還不夠完善，金融供給不夠平衡，因此AI在金融科技領域可以實現很大的價值。尤其是小微金融方面，無論是在前端的獲客，信用的判斷，反欺詐機制的建立，還是貸后的管理都可以用到AI。”

巨頭引領開拓金融普惠市場新格局

“據恒大研究院報告，截至今年6月，全國短期個人消費貸款余額8.08萬億元，在2009-2019年間復合增長率為32%，而小微企業貸款余額達到40.7萬億，同比增長14.2%。此外，奧緯咨詢的統計顯示，消費貸款余額占現金和銀行存款的比重為14%，低于美國的33%。在全國7000萬家企業中，98%為中小微企業，但它們得到的正規銀行貸款卻只占總貸款的22%左右。這些都說明，金融下草根、金融普惠的程度都還做得不夠，還有廣闊的天地。”香港大學亞洲環球研究所所長陳志武在談到金融科技企業的未來時就認為，應當更多鼓勵諸如螞蟻這樣的金融科技平臺，利用科技的力量實現“金融下草根、金融普惠”。

今年7月，助貸模式獲監管部門的正式認可，為金融科技企業在推動金融普惠的道路上有了明確的指引，根據中信里昂的數據顯示，2019年，螞蟻、陸金所、微眾銀行、新網銀行、度小滿、360金融、京東數科、樂信這八大平臺占據了互聯網貸款超過70%的市場份額，其中螞蟻、京東數科、樂信則同屬場景型平臺。

在業內人士看來，盡管螞蟻估值超3萬億，在行業內是巨無霸的存在，但其市場份額并不高。根據奧緯咨詢數據，2019年，中國消費貸信用額及小微經營者貸款余額為19萬億元，螞蟻的微貸科技信貸余額占比為10%(收入占比為2%)，未來市場高速成長的空間仍舊很大，2021年將達26萬億元，而螞蟻的上市不僅讓外界看到了巨大的市場體量和清晰的盈利模式，同時所開拓的市場也給各類玩家留足了發展空間。投行中信里昂預測，2019年到2022年間，中國在線消費金融行業規模將從3.5萬億元增長到5萬億元，增長約43%。

“目前金融科技行業內不少的上市企業的估值都不高，以樂信為例，當下不足10倍PE，其他一些平臺甚至不到5倍的PE，與螞蟻相比相去甚遠，而整體行業有望從螞蟻的上市來重新獲得資本市場的審視。”冷石投資創始人曾凡在接受采訪時就坦言，螞蟻上市雖然可以造富一批人，但是真正受益的應該是整個金融科技行業。

南方日報記者 葉丹

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